- Várias plataformas visam tornar mais eficiente a negociação de participações em fundos de private equity
--Platforms poderia revolucionar classe de ativos, removendo opacidade, complexidade de negociação secundária de private equity
--Coler Capital: Mais de um terço dos investidores norte-americanos planejam vender ativos de private equity nos próximos dois anos
Enquanto as empresas de private equity podem não gostar quando os investidores trocam suas participações nelas, várias plataformas estão tentando tornar mais fácil para os acionistas fazer exatamente isso.
Muitas empresas de private equity estão relutantes em participar de negociação secundária de seus fundos porque acreditam que seus laços com os investidores - assim como o santo matrimônio - devem durar, pelo menos enquanto o ciclo de vida de seus fundos, que é muitas vezes ao redor 10 anos. Mas três grupos estão buscando lançar plataformas de negociação que permitiriam que os investidores de private equity troquem mais rapidamente suas participações. Essas plataformas também podem resultar em custos de transação mais baixos.
Normalmente, os investidores em fundos de private equity têm seu dinheiro amarrado por tanto tempo quanto mais de uma década, com negociação muito pouco no mercado secundário. E com um mercado secundário fragmentado, alguns investidores contactam vendedores directamente, enquanto alguns comerciantes aproveitam a opacidade do mercado para arbitrar as diferenças de preços.
O lançamento de novas plataformas de negociação, se bem-sucedido, pode ser revolucionário para a classe de ativos ilíquidos, tirando a complexidade e opacidade de negociação secundária de private equity. Ele permite que as ações de empresas de private equity um dia para o comércio tão livremente como ações e investimentos de renda fixa de modo que os investidores não têm que esperar até que os fundos expiram.
& Quot; Eu sou um grande fã de plataformas de negociação que permitem que os sócios limitados negociem mais livremente suas participações no fundo, & quot; Disse Ralph Jaeger, consultor sênior de pesquisa do consultor de investimentos Cambridge Associates. "Trará a democracia à equidade confidencial. & Quot;
Muitos obstáculos estão no caminho das novas plataformas, incluindo a relutância por parte dos fundos de private equity e a possibilidade de os fundos serem sujeitos a impostos mais elevados.
Como um gerente de investimento manipulação de US $ 16 bilhões em ativos observou, "uma grande quantidade de plataformas vêm e vão e eles nunca descer do chão."
Mas um grande fator a favor das novas plataformas é a demanda dos investidores.
Mais de um terço dos investidores norte-americanos, um quarto dos europeus, e até 42% dos sócios da Ásia-Pacífico planejam vender ativos de private equity nos próximos dois anos, de acordo com um levantamento de 110 investidores de private equity por Coller Capital, um dos principais investidores em private equity secundário.
Há também uma quantidade comparável de compradores das três regiões, o que mostra o interesse dos investidores no mercado secundário como uma ferramenta para re-moldagem de portfólio, & quot; Disse Coller.
Até agora este ano, US $ 25,3 bilhões em participações em fundos de private equity mudaram de mãos, globalmente, informou a Dealogic, um aumento de 13% em relação ao mesmo período do ano passado. Mas isso representa apenas uma fração dos US $ 7,2 trilhões em volume de negócios na Bolsa de Valores de Nova York.
Atualmente, a liquidez do mercado é limitada por razões fiscais. Para ser isento do imposto de 35% das empresas, a negociação é limitada a 2% dos fundos individuais a cada ano.
No entanto, essa restrição é relaxada se apostas de fundo são transacionadas em um "serviço de correspondência qualificada" - um regulamento existente que muitos não estão cientes e pelo menos três empresas esperam ganhar dinheiro.
U. K. empresa Secondcap é teste beta um mercado on-line que chama SecondaryNet Transaction Management System. O Deutsche Bank AG (DB, DBK. XE) lançou a plataforma de negociação "dbRemarket & quot; No início deste mês para a compra e venda de participações em private equity e hedge funds.
Enquanto isso, a empresa SecondMarket Holdings Inc., com sede em Nova York, que fez um nome na negociação de nomes privados como a rede social Facebook eo investidor angustiado Oaktree Capital Management LP, está lançando outro com um parceiro aparentemente improvável - empresas de private equity.
A ideia é criar um sistema de vendas secundário integrado dentro de cada fundo - para que os compradores e os vendedores saibam exatamente para onde ir se estiverem a cozinhar uma transacção - que visa acelerar o processo.
Os parceiros gerais podem configurar janelas de liquidez para todas as compras e vendas. Em vez de ser pego de surpresa na venda de interesses, eles têm tempo para olhar para os antecedentes de compradores e vendedores, & quot; Disse Jeremy Smith, diretor do mercado de parcerias privadas da SecondMarket. "Desta forma, os vendedores podem obter o dinheiro em 45 dias a partir do momento em que eles dizem que estão prontos para vender, em vez da média de 60 a 90 dias. & Quot;
O menor tempo de transação e um processo de negociação bem definido significam que os compradores e os vendedores devem desfrutar de custos de transação mais baixos, em vez das taxas normalmente relacionadas com a adaptação às necessidades dos fundos e das partes individuais.
Incluindo as empresas de private equity no processo também significa que eles terão uma maior influência sobre as transações, alinhando potenciais compradores desejáveis.
E em um momento em que as empresas de private equity enfrentaram a dificuldade de obter capital fresco, algumas estão recebendo a idéia com os braços abertos.
"Se o novo investidor deve ser um melhor ajuste, e então todos devem ser felizes", & quot; Disse um sócio com um fundo de US $ 750 milhões.
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